費(fèi)爾德投資研究有限責(zé)任公司創(chuàng)始人費(fèi)爾德（Jesse Felder）在其最新報(bào)告中指出，黃金可能正處于另一輪的大牛市的起飛線上。

上周，美國(guó)財(cái)政部透露，截至今年3月的財(cái)政年度上半年，聯(lián)邦赤字達(dá)到1.1萬億美元，比去年同期增加了4320億美元。

(資料圖)

值得一提的是，這一增長(zhǎng)主要發(fā)生在3月份，因?yàn)橹С鐾仍鲩L(zhǎng)36%，這很大一部分原因是美國(guó)國(guó)債利息成本迅速上升引起的。從長(zhǎng)期來看，從2015年開始美國(guó)聯(lián)邦赤字就出現(xiàn)了明顯的擴(kuò)大趨勢(shì)，在經(jīng)歷了疫情引發(fā)的波動(dòng)后，現(xiàn)在似乎又重新擴(kuò)張。

費(fèi)爾德稱，如果以史為鑒，這種不斷惡化的財(cái)政趨勢(shì)應(yīng)該會(huì)在未來數(shù)月乃至數(shù)年內(nèi)對(duì)美元產(chǎn)生結(jié)構(gòu)性看跌的影響。

（藍(lán)線為美元指數(shù)走勢(shì)，紅線為美國(guó)財(cái)政赤字占GDP比重）

此外，他還表示：

“從以往的表現(xiàn)來看，快速增長(zhǎng)的社會(huì)保障和醫(yī)療保險(xiǎn)支出將導(dǎo)致美國(guó)財(cái)政狀況不斷惡化，而要想避免受此影響，最佳手段是持有黃金?！?/p>

上一次美國(guó)財(cái)政赤字扭轉(zhuǎn)收窄趨勢(shì)并開始大幅擴(kuò)張趨勢(shì)發(fā)生在2000年代初，當(dāng)時(shí)美元指數(shù)也處于頂部，隨后受到美國(guó)財(cái)政赤字不斷增加的沖擊，美元開啟了長(zhǎng)達(dá)約10年的大熊市。

這是黃金價(jià)格牛市的主要催化劑之一，2001年金價(jià)大約徘徊在250美元/盎司的低點(diǎn)，而10年后，金價(jià)就漲至近2000美元/盎司的高位。

（黃金與美指（反轉(zhuǎn)）走勢(shì)圖）

目前，投資者對(duì)持有黃金幾乎沒有興趣，這對(duì)于費(fèi)爾德來說是一個(gè)反向的看漲信號(hào)。

數(shù)據(jù)顯示，目前ETF（交易所交易基金）市場(chǎng)中，投資于黃金ETF的資金在所有ETF中的占比僅略高于1%，黃金股ETF在所有股票ETF中的占比更是不足0.5%，這是值得思考的。

（上圖為黃金ETF在整個(gè)ETF中的占比，下圖為黃金股ETF在股票ETF市場(chǎng)占比）

費(fèi)爾德表示，隨著時(shí)間的推移，不斷惡化的財(cái)政狀況很有可能會(huì)像20年前那樣點(diǎn)燃投資者對(duì)貴金屬的興趣，而這種情況恰恰有望推動(dòng)黃金進(jìn)入新一輪大牛市。

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