3月30日晚，此前發(fā)布過業(yè)績預告的兩家養(yǎng)豬企業(yè)新希望和新五豐，雙雙發(fā)出業(yè)績修正公告，均為大幅下修。

新希望原預計2022年凈利潤介乎-4.1億元至-6.1億元，此次修正為-13.5億元至-15.5億元，虧損額擴大近10億元。新五豐原預計2022年凈利潤800萬元到1200萬元，修正后凈利潤由盈轉虧，虧損6000萬元至8000萬元。兩公司都表示，修正原因是今年一季度生豬價格下跌，導致生物資產(生豬和種豬)計提減值加大。

不過，即便業(yè)績下修，兩家公司虧損額都比2021年大幅收窄。而目前多數機構對今年豬價走勢預測比去年樂觀，認為目前板塊處于低位，或是布局好時機。最近三周，新五豐股價就大漲了40%，期間多次漲停，龍虎榜來看買入資金正是以機構為主。

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時隔兩月業(yè)績大幅下修

新希望發(fā)布2022年度業(yè)績預告修正公告顯示，預計去年公司的凈利潤為-13.5億元至-15.5億元，扣非凈利潤為-9億元到-11億元。而在1月31日其發(fā)布的2022年度業(yè)績預告中，曾預計去年凈利潤為-4.1億元至-6.1億元，扣非凈利潤則為盈利5000萬到虧損1.5億之間。此次修正后虧損明顯擴大。

對于原因，新希望稱，2023年1季度生豬市場行情及北方地區(qū)疫病情況發(fā)生了較大變化，華信會所進場審計后發(fā)現，由于上述變化，1 季度各月(特別是2 月和 3 月)生豬市場價格與此前公司以當期各月生豬期貨價格為主要基礎預計的生豬價格有一定程度差異。

且1 季度(特別是2月和3月)山東、河北等北方區(qū)域生豬疫病影響程度也超出了2022年末行業(yè)的預期，導致公司2022年末部分消耗性生物資產和生產性生物資產產生了在資產負債表日超出原有預期的減值。

經公司與會計所溝通，依據相關會計準則規(guī)定，擬對2022年12月31日的生物資產超出原有預期外部分的減值進行計提，共計約12.35億元，其中消耗性生物資產增加計提減值4.88 億元，生產性生物資產增加計提減值7.47億元。

同在30日晚，新五豐披露業(yè)績預告更正公告，預計2022年凈利潤虧損6000萬元至8000萬元;扣非凈利潤虧損1.55億元至1.75億元。

此前，公司預計2022年凈利潤800萬元到1200萬元，扣非凈利潤虧損9200萬元到1.38億元。值得注意的是，公司此番修正導致盈虧性質發(fā)生變化，根據過往案例不排除會引發(fā)監(jiān)管關注。

關于業(yè)績預告更正原因，新五豐稱公司發(fā)布業(yè)績預盈公告時是基于行業(yè)周期趨勢，預測生豬市場價格進入上漲階段，對2023年 1-6 月份生豬市場價格預測較為樂觀。根據目前2023年1-3月生豬實際價格情況，基于謹慎性原則，計提消耗性生物資產減值準備約6400萬元。

不過，從中國養(yǎng)豬網的數據來看，全國外三元豬價在1月上旬就已經跳水，從接近19元/公斤跌至不到15元/公斤，此后的兩個多月都是在底部區(qū)間徘徊。而新希望和新五豐首次業(yè)績預告披露時點都是1月底，彼時豬價也沒有明顯處在相對高位。

展望2023年的行情，朱增勇認為2023年生豬供給預期穩(wěn)中有增，消費需求尤其是下半年將會明顯恢復，總體會趨于平衡。

進入21世紀以來，隨著我國農村形勢的變化，生豬養(yǎng)殖方式開始向規(guī)模化、集約化方向發(fā)展，散戶養(yǎng)殖主體在不斷的退出生豬養(yǎng)殖行業(yè)，規(guī)模化 的養(yǎng)殖主體卻在逐步的增加。

據中研普華產業(yè)院研究報告《2023-2028年中國生豬行業(yè)供需分析及發(fā)展前景研究報告》分析

我國生豬養(yǎng)殖行業(yè)具有典型的“小企業(yè)，大市場”的特點。雖然目前行業(yè)的市場規(guī)模超過萬億，但行業(yè)集中度較低，大規(guī)模豬企的數量偏少。

從生豬養(yǎng)殖上市企業(yè)區(qū)域分布情況來看，生豬養(yǎng)殖上市企業(yè)主要分布在南方地區(qū)，尤其是廣東省和四川省，廣東省生豬養(yǎng)殖上市企業(yè)有溫氏股份和金新農，四川省生豬養(yǎng)殖上市企業(yè)有新希望和巨星農牧。

從五力競爭模型角度分析，我國生豬養(yǎng)殖企業(yè)數量眾多且分布廣泛，豬肉市場價格清晰而透明，屬于完全競爭市場。同時，生豬養(yǎng)殖行業(yè)市場集中度較低，生豬養(yǎng)殖企業(yè)之間的競爭是非常激烈的。

從豬周期來看，新一輪的豬周期從2022 年4 月開始，預計在明年春節(jié)過后的淡季順勢下行。從養(yǎng)殖利潤和飼料成本來看，飼料成本預計仍處于高位，目前養(yǎng)殖利潤有下降趨勢，對于養(yǎng)殖端補欄存在抑制作用。

長期來看：長期來看，豬周期價格中樞隨著養(yǎng)豬成本的提升而提升，養(yǎng)豬成本的提升與物價水平又有一定關系。從養(yǎng)豬成本結構來看，包括飼料 成本、人工成本、動物保健成本、水電費用、固費攤銷等，影響成本除了飼料原材料價格波動外，還與養(yǎng)殖效率有關。

據國家統(tǒng)計局公布的數據顯示，2022年，全國生豬出欄69995萬頭，比上年增加2867萬頭，增長4.3%。全年豬肉產量5541萬噸，比上年增加246萬噸，增長4.6%。

2022年末，全國生豬存欄45256萬頭，比上年末增加333萬頭，增長0.7%。其中，能繁殖母豬存欄4390萬頭，增加62萬頭，增長1.4%。

2022年底，能繁母豬存欄量已經回升到4390萬頭，相當于正常保有量的107%，進入產能調控的黃色區(qū)間內，生豬存欄量升至45256萬頭，保持連續(xù)3個季度正增長，2023年生豬供應進入相對偏松局面，在行業(yè)集中度繼續(xù)提升壓力之下，規(guī)模場與散戶之間競爭預計更為激烈。

據企查查數據顯示，我國現存生豬養(yǎng)殖相關企業(yè)35.95萬家。近5年來，我國生豬養(yǎng)殖相關企業(yè)新增注冊量整體呈下降趨勢。具體來看，2018~2022的新增豬企數量分別是3.38萬家、3.15萬家、5.28萬家、2.46萬家、1.63萬家。

2023養(yǎng)豬行業(yè)市場行情

2022年全國生豬出欄量69995萬頭，比2021年增加2867萬頭，同比增加4.27%，2022年前10家上市豬企全年出欄12165萬頭，圓滿完成年初目標，而集團場的市場占有率也上升到17.4%，2023年預計上升到20.0%。2023年生豬供應趨于偏松，集團場與中小散戶競爭預期更加激烈。

2023年第一季度生豬市場供應壓力不減，豬價仍面臨繼續(xù)下行風險。消費市場方面，預計經濟疲軟對消費市場形成的利空影響延伸到2023年第一季度，行業(yè)利潤壓縮，生豬養(yǎng)殖處于微利狀態(tài)，預計2023年上半年豬價運行區(qū)間16-22元/公斤。同時，在豬價低迷的情況下，警惕豬病對供應和豬價的影響。

專家預測，2023年生豬產能或將穩(wěn)中有增，生豬頭部企業(yè)行業(yè)集中度仍將提升。

總體來看，展望2023 年，生豬供應和需求都將恢復，豬價在春節(jié)旺季存在小幅反彈可能，2-4 月供需存在博弈，5 月進入淡季，順勢進入豬周期下行周期，進入四季度旺季，此時豬價預計下降至相對低位，疫情管控放松后需求也逐步恢復，豬價有回暖可能。整個過程中，政府持續(xù)實行的保供穩(wěn)價措施會盡可能平抑豬價波動，使得豬價變化相對平緩。

根據生豬頭部企業(yè)的未來發(fā)展規(guī)劃，到2025年左右，僅溫氏股份、牧原股份、正邦科技、新希望等13家豬企，合計出欄目標高達2.94億頭，13家的市場占有率有望達到2025年的42%。

欲了解更多關于生豬行業(yè)的市場數據及未來行業(yè)投資前景，可以點擊查看中研普華產業(yè)院研究報告《2023-2028年中國生豬行業(yè)供需分析及發(fā)展前景研究報告》。

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